문서의 임의 삭제는 제재 대상으로, 문서를 삭제하려면 삭제 토론을 진행해야 합니다. 문서 보기문서 삭제토론 헤지 펀드 (문단 편집) == Tail risk 관리 전략 == 기본적으로 모든 투자는 기초자산(underlying asset)의 변동성(volatility)에 의해 결과가 달라진다. 이러한 변동성은 투자 포트폴리오의 기대값(expected value ; E(p)), 분산(variance ; V(p))으로 나타내는 확률분포에 의해 추정이 가능한데, 분포의 특성상 확률변수의 값은 평균값(기대값)을 중심으로 음의 방향과 양의 방향으로 분포한다. 음의 방향을 Downside, 양의 방향을 Ups라고도 하며, 투자포트폴리오의 롱포지션에 대한 위험은 음의 방향으로의 변화이기 때문에 이 때의 risk는 downside에 대해서만 다루게 된다. Tail(꼬리)라고 부르는 것은 분포의 모양이 양끝으로 갈수록 점차 줄어들기 때문에 마치 쭉 뻗어있는 꼬리와 같기 때문이다. 이 꼬리의 길이가 얼마나 길게 뻗어있는지가 포트폴리오의 변동성이 얼마나 되는지를 결정하는 것이다. VaR(value at risk) 분석 은행의 규제자본(regulatory capital) 규모를 결정하거나, 투자 포트폴리오의 포지션이 stressed 상황에서 볼 수 있는 손실이 얼마나 될 지 예측하는 것이 VaR이다. 더 정확하게는 일정 신뢰수준(95%/97.5%/99%/99.9%)에서 포트폴리오의 최대 손실은 얼마일지, 반대로 말해 유의수준(5%/2.5%/1%/0.1%)에서 최소 손실은 얼마일지 추정하는 것이 VaR이다. 이러한 VaR분석을 위해서는 분포를 가정해야 하는데, 대표적으로 Normal distribution(정규분포)를 가정하고 있다.저장 버튼을 클릭하면 당신이 기여한 내용을 CC-BY-NC-SA 2.0 KR으로 배포하고,기여한 문서에 대한 하이퍼링크나 URL을 이용하여 저작자 표시를 하는 것으로 충분하다는 데 동의하는 것입니다.이 동의는 철회할 수 없습니다.캡챠저장미리보기